谈通证经济，最核心的是解决通证问题，经济系统的运行是建立在通证基础上。通证是一个非常广域的概念，我也认为自己对通证的认识不一定能触及到本质，既然绕不开，索性抛砖引玉，尝试回答何为通证这一问题。

汉语言是最博大精深的，让我们先把“通证”这个词拆成“通”和“证”两个字进行释义：“通”，商而通之，流通，交换；全部（康熙字典：又总也）。“证”，验证，证据，凭证。那么“通证”的含义从宏观上讲，便是“作为一种证明，被认可接受并可流通”，本质是凭证，核心是可证性被认可，目的是场景中进行流通。

这里我们要区分通证和凭证这两个概念，通证建立在凭证上，是凭证的子集，通证必定是凭证，凭证满足了流通性要求才可以是通证。比如现金和存款单，你存款单上显示有五块钱，你也可以取出这五块钱作为现金，两者都能证明你有五块钱（更准确的说是证明你有五块钱的购买力），但是你能拿现金去买可乐，不能拿存款单去买。现金货币是通证，存款单是凭证。

而建立在通证含义的基础上，我们使用的具体的凭证，都只是通证的某一存在形式，比如流通货币、票据、股票、积分等等，在区块链中就是各种 Token。举个例子，前段时间社会广泛讨论的郑州房票安置政策，房票也是通证。房票的本质是资金结算凭证，证明的是拆迁户的身份和对应的抵首付、税收优惠、权益和现金补偿等政策扶持。作为政策的产物，先天具备可证性，政府认可其拆迁户的身份才会发给对方，拆迁户接受政策才会选择拿票，房产商更是接受这为了去楼市库存政策，自然认可房票。而流通性，房票直接指定了交易对手范围，虽受政策约束并不能自由流通，但拆迁户选择拿房票就一定会交易给房产商买房。

当我们明确了通证的含义，并认识到其具备多种存在形式，通证的第一性问题就解决了，接下来是通证的第二性问题，通证的应用，即通证经济。在通证经济中，经济系统是核心，通证体系服务经济系统，解决的是经济系统中的交换问题。通证体系和经济系统这两个概念太过庞大，此处仅以区块链技术语境中的通证经济以点带面，姑妄言之。

当我们讨论区块链通证经济时，包含了三个概念：区块链技术、区块链通证（代币）和治理体系。首先要明确，区块链和通证经济是可以分开的。区块链是底层技术，是通证交易和流转的基础设施，因其技术特性可为通证提供真实性和安全性的保障。区块链通证（代币），即 Token，根据上面关于通证的分析，我们可以得出结论，Token 不等同于支付工具，是基于某个场景的凭证。放在被认可的流通场景中，就是作为数字货币凭证；放在 ICO 场景中，就是作为筹资凭证；放在之前讨论过的链游 STEPN 中，激励治理代币 GMT 就是投票权益凭证；放在数字藏品场景，NFT 就是数字资产权益凭证。治理体系，区块链的治理核心是自组织，实现方式是智能合约。区块链通证经济，就是采用了区块链技术，以代币作为凭证，采用智能合约运行的经济体系。而一个健康的区块链通证经济，一定是实现了生产关系在数字世界的重构和激活。

现在我们接触信息最多的区块链通证，就是所谓的数字货币。数字货币的本质是货币，货币有三个层次：Currency、Money 和 Cash。Currency 是由央行发行的货币，Money 是社会中流通的钱，Cash 是具体交易行为的支付工具，纸币或硬币。货币金融学的角度中，Money 就是 M1M2，Cash 就是 M0。数字货币，就是 Cash 中的 Coin，这就是为什么比特币叫 BTC（Coin），不叫 BTT（Token）。其实我更认同我国对比特币的定义，是可流通的商品，商品也是资产的一种，具备等价物的属性。当马斯克接受用比特币购买特斯拉时，这并不是区块链通证经济，而是现实中的经济体系采用了比特币这一通证作为支付工具，比特币在这一行为中扮演的是交易媒介，本质是法币-比特币-特斯拉。所以我认为当下绝大多数数字货币，都仅仅是作为等价物、作为支付工具、作为交易媒介，是 Coin 而非 Token，服务的自然也不是区块链通证经济。数字货币作为商品，自身价格受流动性影响便具备变动性，这更与区块链通证经济无关。也别和我谈什么技术信仰，都是发财信仰，说赚钱信仰我都觉得对不起那份贪婪。

所以，当我们面对数字货币这一通证时，判断的逻辑也呼之欲出了。炒币有风险，投资需谨慎。

（重庆地方法院近日作出了判决，进行虚拟货币投资属于违背公序良俗的无效民事行为，不受法律保护，由此造成的损失自行承担）